定義
護城河是巴菲特使用的比喻，指保護公司獲利免受競爭的持久競爭優勢。護城河來源包括：品牌力（可口可樂）、網絡效應（Visa）、轉換成本（企業軟體）、成本優勢（沃爾瑪）和專利（製藥）。寬廣的護城河支持長期高資本回報率。
範例
谷歌在搜尋領域擁有寬廣護城河：網絡效應（更多用戶帶來更好的搜尋結果）、數據優勢和品牌認知。新進入者很難競爭。
常見問題
護城河 是什麼？
保護公司獲利免受競爭威脅的持久競爭優勢。
為什麼 護城河 重要？
護城河 幫助投資者評估fundamental analysis並做出更有依據的決策。